從歷史發(fā)展來(lái)看，多數國家或地區R樁基EITs的創(chuàng )立和快速發(fā)展都是在宏觀(guān)經(jīng)濟和房多少地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷轉樁基礎型背景基礎下發(fā)生的。

當前，我國正處在經(jīng)濟發(fā)展方式轉換和資本市場(chǎng)深化改革的關(guān)鍵時(shí)期，疊加新冠肺炎疫情對經(jīng)濟的沖擊，逆周期調控的必要性提升，樁基而弱需求限基礎制制造業(yè)投資回升，多少地產(chǎn)宏觀(guān)調控政策放松可能性依然較小，基建投資再次成為穩投資、穩增樁基礎長(cháng)的重要手段。

此時(shí)，推動(dòng)基礎基礎設施REITs的發(fā)展能夠大幅提升金融服務(wù)實(shí)體樁基經(jīng)濟的效能、提高資聲測管本效率，為我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供樁基礎新動(dòng)能，多少可謂恰逢其時(shí)，未來(lái)可期。

一、發(fā)展基礎設施REIT多少s是歷史發(fā)展的必然要求，相關(guān)規則體系正加速完善中國經(jīng)濟基礎發(fā)多少展過(guò)去長(cháng)期依靠基礎房地產(chǎn)和基礎設施投資，但樁基礎同時(shí)地方政府隱性債務(wù)問(wèn)題突出，基礎設施融資面臨樁基瓶頸。

為更好地滿(mǎn)足經(jīng)基礎濟高質(zhì)量發(fā)展需要，進(jìn)一步加強基礎設多少施建設，加大補短板力度，亟需暢通投融資循環(huán)和樁基礎催生發(fā)展新動(dòng)能。

此時(shí)，推動(dòng)基礎設施REITs的基礎發(fā)展正多少是有效樁基礎盤(pán)活存量聲測管基礎設施資產(chǎn)樁基礎、化解基礎設施項目資金籌措難題、降低地方建設多少主體樁基債務(wù)負擔和杠基礎桿風(fēng)險的必然要求。

今年以來(lái)，基樁基礎礎設施樁基REITs相關(guān)規則基礎體系建設多少正加速完善。

4月底，國家發(fā)改委樁基和中國證監會(huì )樁基礎發(fā)布《多少關(guān)于推進(jìn)基礎設施領(lǐng)域多少不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，8月初中國證監基礎會(huì )發(fā)布《公開(kāi)募集基礎設施證券投資基金指引（試行基礎）》，共同構成了國內REITs試點(diǎn)“頂層設計+核心配套文件”的“一體兩翼”政策體系。

9月初，為保障基基礎礎設施REITs試點(diǎn)順利開(kāi)展，規范基礎設施基金份額發(fā)售、上市、交易、收購、信息披露、退市等行為，滬深多少交易所就公開(kāi)募集基礎設施證券投資基金（REITs）業(yè)樁基務(wù)辦法及發(fā)售業(yè)務(wù)指引等配套業(yè)務(wù)規則向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)樁基礎。

二、我國基礎設施REITs市場(chǎng)潛在規模高達萬(wàn)億級，發(fā)展前景廣多少闊發(fā)展REITs的關(guān)鍵在于底層資產(chǎn)樁基礎成熟、有穩定現金流，而我國很多基礎設施項目符合這一要求（比如污水、垃圾處理項目，供水、供基礎熱、供氣等市鉗壓式聲測管政基礎設施，以及樁基高速公路等交通設施和5G、人工智能、數據中心基礎等新型基礎設施）且規模可觀(guān)，為發(fā)展基礎設施REITs提供了豐富的底層資產(chǎn)資源。

整體規模上，2基礎000年至2019年，我國多少基礎設施建設投資完成額從每年不足樁基礎1萬(wàn)億元增長(cháng)至18.6萬(wàn)億元，年化復合增長(cháng)率約樁基為17%。

即使考多少慮折舊因樁基素，粗略估多少計尚有超過(guò)100萬(wàn)億元的存樁基礎量基基礎建資產(chǎn)樁基礎。

其基礎中樁基礎包樁基括大量多少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)沉淀。

例如，樁基截至2018年多少年聲測管底，我國高速公路里程達13樁基礎.8萬(wàn)公里多少，累計投資規模8.8萬(wàn)億元，2018年基礎通基礎行費收入超過(guò)5500億元。

如果根據1%的可證券化率進(jìn)行估算，我國基礎設多少施REITs市樁基場(chǎng)潛在規模就已基礎在樁基礎萬(wàn)億元左右。

另多少外，項基礎目?jì)浞矫妫瑔问荘PP在基礎庫項目估算可為多少REIT樁基s直接提供約400樁基礎0億元備選標的。

截至基礎目前，上交所首批試點(diǎn)項目庫和儲樁基備項目庫已有20多單項目，未來(lái)推廣基礎設施RE多少I(mǎi)Ts的空間十分樁基礎巨大。

聲測管三、類(lèi)REITs樁基市場(chǎng)的多年探索為推廣公募REITs基礎積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗REITs市場(chǎng)是循序發(fā)展的，自201基礎4樁基礎年國內樁基礎個(gè)依托ABS多少架構的私募REITs“中信啟航專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃”發(fā)行上市以來(lái)，目前國內已發(fā)布了不多少少類(lèi)RITEs產(chǎn)品。

截至目前，已有3基礎4單類(lèi)REITs產(chǎn)品在上交所發(fā)行，規模達567.5億元，覆蓋了倉儲物多少流、產(chǎn)業(yè)園區、租賃住房樁基礎、商辦物業(yè)、高速公路等樁基多種類(lèi)型。

這些樁基礎類(lèi)REITs案例和經(jīng)驗不僅基礎適應了市橋梁聲測管場(chǎng)需求，還為樁基公募REITs多少市場(chǎng)發(fā)展做了非多少常好的鋪墊和準備。

近年樁基來(lái)，在中國證監會(huì )樁基礎統基礎一部署下，上交所積極開(kāi)展基礎設施REITs的理論研究和制度儲備，對制約公募多少REITs發(fā)展的問(wèn)題，從產(chǎn)品本質(zhì)、技術(shù)要點(diǎn)、配套政策等方面進(jìn)行全面探索，初步構建了類(lèi)型豐富、運行穩健的私募REITs市場(chǎng)，并已初具標準化REITs雛形。

例如，2019年3月在上交所成功發(fā)行上市的“菜鳥(niǎo)中聯(lián)-中信證券-樁基中國智能骨干網(wǎng)多少倉儲資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃”在鉗壓式聲測管樁基礎產(chǎn)品結構中創(chuàng )新性地引入擴募機制，是內地首單可擴募的REIT多少s產(chǎn)品，是境內REITs向成熟公募發(fā)展邁出的重要一步；再比如，2019年9月在上交所成功發(fā)行的“中聯(lián)基金-浙商資管-滬杭甬徽杭高速資產(chǎn)支基礎持專(zhuān)項樁基礎計劃”通過(guò)將類(lèi)REITs引入基礎設施領(lǐng)域，實(shí)現了對發(fā)展基礎設施REITs的初探。

這些都為下一步做好樁基礎基多少礎設施REITs試點(diǎn)的落實(shí)工作、樁基進(jìn)基礎一步推廣公募REITs積累了大量的經(jīng)驗和教訓，為監管層出臺針對性政策提供了有力的支持依據。橋梁聲測管

四、基礎設基礎施REITs多少的樁基風(fēng)險收益屬性契合長(cháng)期資金需求，當前宏觀(guān)環(huán)境凸顯其配置價(jià)值一方面，樁基礎從長(cháng)期資金配置需求來(lái)看，在低利率環(huán)境下，傳統長(cháng)期資金投資較多的固收類(lèi)資產(chǎn)收益率逐步降低，需要探索新的資產(chǎn)配置種類(lèi)。

基礎設施REITs樁基具有現金流收益穩定、分多少紅率較樁基礎高、投資回收期限較長(cháng)等特點(diǎn)，與股債等其他投資品種相關(guān)性低，能夠提高組合收益率并降低風(fēng)險，有望成為銀行資金、養老資金、基礎保險資金等長(cháng)期資金在資產(chǎn)配置中的有效補充。鉗壓式聲測管

另一方多少面，REITs同樣樁基礎利好大眾投資基礎者共享基礎我多少?lài)鴺痘母镩_(kāi)放發(fā)展紅利。

近年來(lái)，我國家庭財富快速積累增長(cháng)，為資產(chǎn)管理行業(yè)創(chuàng )造了巨大的需求，而資管規模迅速擴張的同時(shí)投資基礎產(chǎn)品同質(zhì)化、高多少杠桿、通道化、剛樁基性?xún)陡兜葐?wèn)題突出，市場(chǎng)中缺乏風(fēng)險收益匹配、流動(dòng)性良好的可交易金融產(chǎn)品。樁基礎

REITs作為風(fēng)險低、收益樁基穩定、流動(dòng)性強的直接融資產(chǎn)品，多少具有極強的配置價(jià)值，基礎設施REITs更是大幅降低了社會(huì )公眾參與投資的多少門(mén)檻，有利樁基樁基礎聲測管于促進(jìn)廣大人民群眾共享改革發(fā)展成果，基礎在實(shí)施資管新規的背景下有望成為社會(huì )公眾的重要投資品。